Full resolution (JPEG) - On this page / på denna sida - Häfte 10 - Konjunkturer och konjunkturpolitik i U. S. A. Av Klas Böök
<< prev. page << föreg. sida << >> nästa sida >> next page >>
Below is the raw OCR text
from the above scanned image.
Do you see an error? Proofread the page now!
Här nedan syns maskintolkade texten från faksimilbilden ovan.
Ser du något fel? Korrekturläs sidan nu!
This page has never been proofread. / Denna sida har aldrig korrekturlästs.
Klas Böök
I mitten av år 1936 präglades den amerikanska
penningmarknaden av en utomordentlig likviditet. Ett uttryck härför voro de
väldiga kassareserver, som affärsbankerna samlat ocli som
huvudsakligen bestodo av tillgodohavanden lios
Federal-Reserve-bankerna. I juli 1936 uppgingo dessa senare till i det närmaste
6 miljarder dollar, varav endast ungefär hälften utgjorde det
belopp, som banklagen krävde att affärsbankerna skulle hava
inne-stående som säkerhet för allmänhetens deposition i bankerna.
Återstoden eller omkring 3 miljarder dollar voro
överskottsreserver, vilka när som helst kunde förvandlas till cirkulerande
betalningsmedel om en stark efterfrågan efter kredit, t. ex. för
spekulativa ändamål, skulle uppstå.
Dessa överskottsreserver hade börjat samlas, då
Federal-Re-serve-systemet åren 1932 och 1933 verkställde omfattande inköp
av statsobligationer i den öppna marknaden. Därefter hade de
skjutit i höjden huvudsakligen på grund av den stora
guldtill-strönmingen till Förenta staterna sedan guldpriset i januari 1934
fixerats till 35 dollar per uns. De latenta möjligheterna till en
kreditexpansion av väldiga mått och inflationsrisken oroade
centralbanksstyrelsen, och i mitten av juli 1936 bestämde den sig för att
handla. En del av överskottsreserverna skulle steriliseras innan
de hade hunnit utnyttjas, och därför skärptes bestämmelserna om
affärsbankernas skyldighet att hålla reserver mot depositioner.
Åtgärden, som trädde i kraft i mitten av augusti, ledde ej till
något annat resultat än att överskottsreserverna minskades till
omkring hälften. Då guld fortsatte att komma in i landet började
de emellertid snart att växa på nytt. För att i fortsättningen
hindra gulduppköpen att leda till en ansvällning av reserverna
beslöto sig myndigheterna i december för att, efter engelskt
mönster, tillämpa en ny metod för finansierandet av guldköpen.
Räntebärande statspapper skulle av skattkammaren säljas på samma
gång som guld köptes; därigenom skulle de medel absorberas, som
eljest hade kommit ut på penningmarknaden och ökat den
potentiella tillgången på betalningsmedel. Guldet skulle redovisas i
en »inaktiv guld fond» och sålunda kunna betraktas som
»steriliserat», eftersom det ej tilläts att utvidga kreditbasen i landet,
Denna fond har sedan dess inrättande tillförts omkring 1V*
miljarder dollar i guld.
Under sista halvåret 1936 och i början av 1937 skärptes
konjunkturuppgången i flertalet länder. Priserna stego starkt, sär-
730
<< prev. page << föreg. sida << >> nästa sida >> next page >>
